SKAGEN m2 och den bredare noterade fastighetssektorn fick i veckan ett välkommet lyft av nyheten att Blackstone överväger att lägga bud på brittisknoterade Big Yellow Group. Self storage bolaget, som tidigare varit ett innehav i SKAGEN m2, såg sin värdering stiga med 15 % efter beskedet. Big Yellow har en portfölj på 2,7 miljarder pund bestående av 110 förrådsanläggningar, med tyngdpunkt i London och andra pendlarstäder.
Nyheten gav ett tydligt lyft åt self storage-marknaden, som på sistone haft motvind trots starka kassaflöden och drivkrafter på efterfrågesidan kopplade till flytt eller platsbehov drivet av livshändelser och familjedynamik. FTSE NAREIT Self Storage Index steg 3 %. Shurgard, Europas största aktör och 4,2 % av vår portfölj, ökade 8 %. Bolaget har också betydande exponering mot Storbritannien genom organisk tillväxt och förvärvet av Lok’nStore 2024.
Lyft för sektorn
På längre sikt kan Blackstones intresse för self storage-sektorn visa sig än mer betydelsefullt. Riskkapitaljätten är en mycket stor fastighetsinvesterare med en fastighetsportfölj på 600 miljarder dollar[1], och ett första inträde i segmentet skulle signalera att bolaget ser betydande uppsida efter flera år av motvind – Blackstone hänvisade till det makroekonomiska läget som en viktig faktor i det uttalande som bekräftade det potentiella budet.
Som svar uppgav Big Yellow att bolaget har hållit möten med flera parter rörande en möjlig försäljning. Intresset för M&A i noterade self storage-bolag drivs av stordriftsfördelarna hos större plattformar och svårigheterna att bygga dem organiskt, samt en mer positiv syn på segmentets tillväxtutsikter på medellång sikt.
En affär skulle också lyfta den bredare noterade fastighetsmarknaden, där en kombination av låga värderingar, lägre finansieringskostnader och riskkapitalets återkomst nyligen har drivit på förvärvsaktiviteten. Enligt Morgan Stanley har det hittills i år lagts tio bud på noterade europeiska fastighetsbolag, till i genomsnitt 28 procents premie mot aktiekursen.
Bolagsfokus
Tillsammans med Shurgard äger SKAGEN m2 även Cityvarasto efter bolagets börsintroduktion i början av oktober. Den finländska aktören liknar vårt tidigare innehav Self Storage Group, som köptes ut från börsen av en annan amerikansk PE aktör 2023 till en premievärdering om 70 procent. Cityvarasto har 72 förrådsanläggningar runt om i Finland och siktar på tvåsiffrig årlig försäljningstillväxt de kommande fem åren med stöd av likviden från den nyligen genomförda börsnoteringen. Bolaget erbjuder även relaterade tjänster som exempelvis skåpbilsuthyrning och flytthjälp.
Vår bottom-up- och prisdrivna investeringsfilosofi innebär att portföljen innehåller bolag som sannolikt lockar potentiella köpare, och vi kan se ytterligare M&A-aktivitet framöver i takt med att ränte- och regelverksmiljöerna blir mer gynnsamma. Trenden är tydligt i favör för fastighetsbolagen genom bättre och billigare tillgång till kapital och ökande transaktioner. Detta i kombination med underutbud i många segment och marknader efter år av minskande byggnation mycket på grund av höga kostnader och räntor. Fonden har haft ett starkt 2025 och överträffat MSCI Global Real Estate-index med över 4 procent hittills i år[2]. Du kan läsa mer om drivkrafterna bakom avkastningen och portföljaktiviteten i SKAGEN m2:s rapport för tredje kvartalet.
[1] Källa: Blackstone, per 2025-06-30.
[2] Per 2025-10-06, efter avgifter.