Utvecklingen var samtidigt mycket varierad mellan regioner, sektorer och bolag. Tillväxtmarknader utvecklades generellt bättre än utvecklade marknader, och energi- och råvarurelaterade aktier gynnades av stigande priser till följd av oron i Mellanöstern. Flera teknik- och tillväxtbolag mötte däremot motvind. För aktiva förvaltare har turbulensen också skapat nya investeringsmöjligheter.
Läs samtliga kvartalsrapporter här.
SKAGEN Kon-Tiki: Attraktiva möjligheter på tillväxtmarknaderna
SKAGEN Kon-Tiki utvecklades bättre än sitt jämförelseindex under årets första kvartal, även om mars blev svagare till följd av ökad marknadsoro. Fonden steg 3,79 procent under kvartalet, medan index steg 3,16 procent.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
Fonden fick särskilt stöd från förvaltarnas brasilianska investeringar och en lägre exponering mot Indien, medan svagare kinesisk konsumtion och ökad riskaversion präglade slutet av kvartalet.
Största bidragsgivare:
Samsung Electronics, Petrobras och Assaí var bland de främsta positiva bidragen under kvartalet.
Positionering och portföljförändringar:
Förvaltarna var aktiva under kvartalet. Fonden återinvesterade i gruvbolaget Ivanhoe Mines och ökade innehaven i flera bolag, däribland Prosus, Alibaba, Ping An och JD.com. Samtidigt reducerades vissa positioner efter stark kursutveckling.
Utmaningar:
Ping An, Hon Hai och UPL bidrog negativt. Flera teknikintensiva aktier föll också tillbaka mot slutet av kvartalet när globala investerare sökte sig till säkrare placeringar.
Utsikter:
Förvaltarna anser att fonden fortsatt är attraktivt värderad, både i absoluta nyckeltal och relativt mot marknaden. I dagens mer osäkra börsklimat blir disciplinerad aktieanalys och löpande ombalansering avgörande.
SKAGEN Global: AI-oro och en ny syn på stora teknikbolag
För SKAGEN Global präglades kvartalet av osäkerhet kring artificiell intelligens, höga investeringar i datacenter och en ökande tveksamhet kring lönsamheten i de största teknikbolagens tillväxtplaner. Fonden föll 7,17 procent under kvartalet, medan index var oförändrat.
Fonden fick en svag start på året, men förvaltarna betonar att kursnedgången till stor del berodde på försämrat marknadssentiment snarare än svagare operativ utveckling.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Global här.
Största bidragsgivare:
Canadian Pacific, Home Depot och Waste Management var bland de starkaste bidragen i portföljen.
Positionering och portföljförändringar:
Fonden avyttrade innehav i bland annat Microsoft, Accenture och Home Depot. Samtidigt utnyttjades kursnedgångar i kvalitetsbolag för att bygga nya positioner, bland annat i Amadeus och Stora Enso.
Utmaningar:
Microsoft, Brunello Cucinelli och RELX var de största negativa bidragen. Särskilt bolag med digitala och immateriella affärsmodeller påverkades negativt av AI-driven marknadsoro.
Utsikter:
Förvaltarna menar att investeringsbilden för Big Tech håller på att förändras. De pekar på att marknaden i begränsad utsträckning har tagit höjd för riskerna kopplade till den potentiellt svaga avkastningen på stora AI-investeringar. Samtidigt ser de potential för flera portföljbolag att återhämta sig om den operativa utvecklingen förblir stark.
SKAGEN Focus: Betydande uppsida i small- och mid caps
SKAGEN Focus fick en bra start på året, med stöd av tecken på en bredare marknadsuppgång. Under kvartalet blev dock förutsättningarna mer utmanande, särskilt när geopolitisk oro och högre oljepriser pressade globala aktier. Fonden steg 0,49 procent, medan index var oförändrat.
Förvaltarna anser dock att möjligheterna inom small- och mid caps fortsatt är mycket attraktiva.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Focus här.
Största bidragsgivare:
Methanex, DL E&C och KCC var bland de bästa bidragen.
Positionering och portföljförändringar:
Fonden minskade innehav som närmade sig sina riktkurser och avyttrade bland annat DL E&C. Samtidigt investerades det i nya bolag som Taiheiyo Cement, Lenovo och Everest Re.
Utmaningar:
Aumovio, TUI och Wienerberger utvecklades svagt, bland annat till följd av ökad osäkerhet kring efterfrågan.
Utsikter:
Förvaltarna framhåller att många small och mid cap-bolag fortsatt handlas med betydande rabatt jämfört med sina fundamentala värden, vilket innebär fortsatt uppsida.
SKAGEN Vekst: Starka enskilda bidrag i en mer utmanande marknad
SKAGEN Vekst påverkades av ett svagare marknadssentiment i mars, då stigande energipriser och geopolitisk oro ledde till bred nedgång på aktiemarknaderna. Trots detta utvecklades fonden bättre än sitt jämförelseindex under kvartalet. Fonden steg 4,79 procent, medan index var oförändrat.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN Vekst här.
Största bidragsgivare:
Shell, Yara och TGS var bland de främsta positiva bidragen.
Positionering och portföljförändringar:
Fonden minskade exponeringen mot Shell och Yara efter stark kursutveckling och tog nya mindre positioner i EasyJet, Elkem och Vestas. BASF avyttrades efter att ha nått riktkursen.
Utmaningar:
Samsung Electronics, Hana Financial och Boliden tyngde avkastningen. För Boliden bidrog även operativa störningar.
Utsikter:
Förvaltarna har minskat exponeringen mot USA och ser mer attraktiva möjligheter på andra marknader, särskilt i Korea samt inom värdeaktier i finans, industri och energi.
SKAGEN m2: Fastigheter under press men med ljusare utsikter
SKAGEN m2 hade ett mer utmanande kvartal då geopolitisk oro och stigande energipriser bromsade omvärderingen av börsnoterade fastigheter. Samtidigt anser förvaltaren att de underliggande förutsättningarna på fastighetsmarknaden fortsätter att förbättras. Fonden steg 0,21 procent, medan fondens jämförelseindex steg 1,82 procent.
Läs hela kvartalsrapporten för SKAGEN m2 här.
Största bidragsgivare:
Brookdale Senior Living, LOG Commercial Properties och Cityvarasto var bland de starkaste bidragen.
Positionering och portföljförändringar:
Fonden investerade i Goodman Group och Pakuwon Jati samt avyttrade innehav i bland annat Nexity och SmartStop.
Utmaningar:
CTP var det största negativa bidraget till portföljen under första kvartalet. Vissa fastighetsnära segment visade även sämre motståndskraft än väntat på den mer osäkra marknaden.
Utsikter:
Förvaltaren Michael Gobitshcek anser att sektorn fortsatt erbjuder attraktiv värdering och goda möjligheter för aktiv förvaltning. Portföljen är särskilt inriktad mot segment som logistik och bostäder samt social- och digital infrastruktur.
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.