Läs alla kvartalsrapporter här.
SKAGEN Global: Möjligheter bortom trängseln
SKAGEN Global utvecklades svagare än sitt referensindex under det fjärde kvartalet, även om fonden överträffade index både i november och december. Kvartalet slutade med en nedgång på 2,2 %, jämfört med index som steg 1,25 %. För helåret föll fonden 7,2 %, medan index ökade 2,07 %.
Förvaltarna anser att portföljen fortsatt är attraktivt värderad och ser tecken på att marknaden gradvis börjar prisa in undervärderingen i flera av innehaven.
Läs hela kvartalsrapporten för fonden här.
- Förvaltarnas syn: Portföljen är fortsatt attraktivt värderad, och marknaden börjar gradvis prisa in undervärderingen i flera innehav.
- Största positiva bidrag: Alphabet (Google), DSV och Samsung Electronics.
- Negativa bidrag: RELX, Home Depot och Thomson Reuters – där AI-oron har överdrivits enligt förvaltarna.
- Positionering: Inga nya innehav. Minskningar i Samsung Electronics, JP Morgan och Alphabet efter stark kursutveckling. Ökningar i Marsh & McLennan, Brown & Brown och Aegon.
- Utsikter: Marknaden är optimistisk men mer koncentrerad än på länge, vilket ökar sårbarheten vid sentimentförändringar. SKAGEN Global går in i 2026 med en undervärderad portfölj och fokus på robusthet.
SKAGEN Vekst: Stark kvartalsutveckling och tydlig rotation mot attraktiv värdering
SKAGEN Vekst levererade en stark avkastning under det fjärde kvartalet på 6,31 procent och överträffade referensindex, som steg med 2,74 procent. För helåret 2025 var utvecklingen ännu starkare med en uppgång på 11,47 procent för SKAGEN Vekst, jämfört med indexets ökning på 2,04 procent.
Resultatet stöddes brett av god utveckling i flera större innehav, och fonden hade få betydande negativa bidrag.
Läs hela kvartalsrapporten för fonden här.
- Bidragsgivare: Samsung Electronics, Ping An Insurance och Citigroup.
- Utmaningar: B3 föll på politisk oro i Brasilien. Alibaba försvagades av lägre optimism kring kinesisk konsumtion. CK Hutchison drogs ned av osäkerhet kring hamnförsäljning.
- Positionering: Ny position i Bravida, ökat i Bonheur. Sålt Applied Materials och Vestas efter att aktierna nått riktkurser. USA-exponeringen minskades, IT-vikten reducerades.
- Utsikter: Förvaltarna ser risk för mer uthålligt hög inflation och räntor, särskilt i USA. Fonden är positionerad för motvind om optimistiska scenarier inte infrias.
SKAGEN Kon-Tiki: Asien gav draghjälp, Brasilien bromsade
SKAGEN Kon-Tiki avslutade 2025 starkt. Under det fjärde kvartalet drevs utvecklingen i hög grad av stora teknik- och finansinnehav i Asien, medan vissa brasilianska positioner drog åt motsatt håll. Kvartalet slutade med en uppgång på 5,56 %, klart före index på 2,65 %. Helåret gav en stark ökning på 20,76 %, jämfört med indexets 11,44 %.
Läs hela kvartalsrapporten för fonden här.
- Bidragsgivare: Samsung Electronics, Ping An och TSMC.
- Utmaningar: Brasilianska innehav föll i december, och tidigare nedtrappning i Alibaba bidrog negativt.
- Positionering: Övervikt i Sydkorea och selektivt aktieurval i Kina. Lägre exponering mot högt värderade marknader. Brasilien mötte motvind från valuta och råvarupriser.
- Utsikter: Förväntningar på stark vinsttillväxt i den asiatiska teknologivärdekedjan inför 2026 har byggts upp.
SKAGEN Focus: Små och medelstora bolag i en polariserad marknad
Det fjärde kvartalet bekräftade en polariserad aktiemarknad där en smal grupp stora AI-relaterade bolag dominerade index. Trots detta steg SKAGEN Focus med 1,9 procent under kvartalet, jämfört med referensindex som steg 1,25 procent. Helåret slutade med 4,43 %, mot indexets 2,07 %.
Läs hela kvartalsrapporten för fonden här.
- Bidragsgivare: Hyundai Mobis var fondens starkaste bidragsgivare under kvartalet, följt av Aumovio och Aperam.
- Utmaningar: B&M, Nexity och Beazer Homes tyngde avkastningen mest, påverkade av press på konsumtion och bostadsmarknad i ett ”higher-for-longer”-ränteklimat.
- Positionering: Flera positioner nådde sina riktkurser och såldes: Eugene Technology, Silvercorp Metals och Comerica (efter bud). Interfor såldes också efter att operativa utmaningar och en försvagad balansräkning överskred vad som var förenligt med investeringscaset. Förvaltarna tog in Banca Monte dei Paschi di Siena, Omnicom och Aumovio, baserat på att marknaden enligt deras analys prissätter alltför pessimistiska antaganden.
- Utsikter: Fonden hade 48 innehav, där de tio största utgör cirka 33 procent av portföljen. Uppsidan mot aggregerade riktkurser inför 2026 är omkring 80 procent. Värderingen beskrivs som attraktiv, med fortsatt undervikt i USA av värderingsskäl.
SKAGEN m²: Fastigheter in i en ny fas – mer intäkter och tydligare skillnader
SKAGEN m² avslutade året starkt relativt sett och överträffade det globala fastighetsindexet under det fjärde kvartalet. Fonden föll med 0,5 procent under kvartalet medan index backade 3,43 procent. För helåret 2025 minskade SKAGEN m² med 2,31 procent samtidigt som index backade 9,13 procent.
Börsnoterade fastigheter är fortsatt rimligt värderade, samtidigt som de fundamentala förutsättningarna gradvis förbättras. Inför 2026 ser förvaltaren Michael Gobitschek en ny fas med större regionala skillnader och mer intäktsdriven avkastning.
Läs hela kvartalsrapporten för fonden här.
- Bidragsgivare: DigitalBridge bidrog starkt efter ett uppköpsavtal, tillsammans med Brookdale Senior Living och Helios Towers.
- Utmaningar: Unite Group var det största negativa bidraget efter svag rapportering och skepsis kring ett föreslaget förvärv.
- Positionering: Trimning av innehavet i Macerich för att finansiera nya investeringar och istället togs SmartStop Self Storage REIT in i portföljen.
- Utsikter: Gradvis förbättring under 2026, men risker kopplade till ränte- och inflationsvolatilitet kvarstår.
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.