Teknikaktier lyfte de globala indexen till nya rekordnivåer i maj, medan samtliga övriga sektorer utvecklades svagare. Tillväxtmarknader överträffade utvecklade marknader med god marginal, främst tack vare en stark utveckling i Korea och Taiwan. Ökad optimism kring ett möjligt fredsavtal med Iran förbättrade marknadssentimentet, men bidrog samtidigt till lägre oljepris. Den amerikanska tioårsräntan steg till nära 4,7 procent innan den föll tillbaka något. Marknadsuppgången förblev koncentrerad, och AI-relaterade bolag fortsatte att styra avkastningen över sektorer och regioner. Flera av SKAGENs fonder utnyttjade dock möjligheten att rebalansera portföljerna och positionera sig för en bredare marknadsuppgång framöver.
För samtliga månadsrapporter för våra aktiefonder, klicka här.
SKAGEN Kon-Tiki: Tillväxtmarknader i förarsätet
SKAGEN Kon-Tiki steg 4,15 procent i maj i en månad som präglades av en stark utveckling på tillväxtmarknaderna. Jämförelseindex ökade med 9,47 procent under samma period.
Positiva bidragsgivare: Samsung Electronics, Hon Hai och Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) toppade listan, samtliga lyfta av den AI-drivna uppgången i Asien. TSMC rapporterade en försäljningstillväxt på 21 procent i april, medan Hon Hai presenterade kvartalsresultat över förväntan och upprepade sina positiva utsikter för leveranser av AI-servrar.
Utmaningar: Hana Financial i Korea, Ping An i Kina och Banco do Brasil utvecklades svagare. Banco do Brasil sänkte sin prognos för 2026 till följd av högre kreditkostnader.
Positionering: Efter en stark kursutveckling minskades innehaven i Samsung Electronics och LG Electronics. Frigjort kapital användes för att öka positionerna i bland annat Tencent Music, Ivanhoe Mines, Prosus och Naspers, vilka samtliga köptes på relativ kurssvaghet.
Utsikter: Portföljen handlas till mindre än 9 gånger vinsten och 1,3 gånger bokfört värde, jämfört med 13 respektive 2,5 gånger för MSCI Emerging Markets Index. Förvaltarna står fast vid att disciplinerad rebalansering och noggrant aktieurval är den säkraste vägen till långsiktig meravkastning.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Kon-Tiki här.
SKAGEN Global: Goda resultat, men AI-euforin skapade motvind
SKAGEN Global utvecklades svagare än sitt jämförelseindex i maj. Fonden föll 2,93 procent under månaden, medan index steg 4,95 procent.
Teknikrallyt skapade motvind trots att portföljbolagen levererade kvartalsresultat i linje med eller över förväntningarna. En stor del av kursnedgången förklaras av lägre värderingar snarare än försämrad underliggande verksamhet.
Positiva bidragsgivare: MSCI, Amadeus och Aegon bidrog mest positivt. MSCI har stigit 25 procent sedan bottennivån i februari. Amadeus köptes till en attraktiv värdering under den AI-relaterade marknadsoron tidigare i år, medan Aegon nådde en ny toppnotering mot slutet av månaden.
Utmaningar: RELX, TMX Group och Munich Re tyngde utvecklingen mest, trots att inga väsentliga negativa nyheter presenterades. Samtliga rapporterade starka resultat för det första kvartalet.
Utsikter: Fonden framstår fortsatt som tydligt undervärderad. Förvaltarna låter sig inte dras med i AI-euforin, som enligt deras bedömning skapar betydande koncentrationsrisker i de stora indexen. De påminner om att den momentumdrivna uppgången i en allt smalare del av marknaden historiskt har tenderat att slå åt båda håll.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Global här.
SKAGEN Focus: Aktieurval som lönar sig
SKAGEN Focus levererade en stark relativ avkastning i maj, driven av framgångsrikt aktieurval och ökad marknadsuppmärksamhet kring värdena i flera portföljbolag. Fonden steg 6,86 procent under månaden, bättre än index som steg 4,95 procent.
Positiva bidragsgivare: Hyundai Mobis utmärkte sig genom starkt värdestöd och nya möjligheter inom robotik via sitt ägande i Boston Dynamics. Lenovo fortsatte uppgången på AI-relaterad efterfrågan, och positionen minskades efter en kursuppgång på över 180 procent. Siltronic utvecklades starkt och avyttrades efter att ha nått förvaltarnas kursmål.
Utmaningar: Methanex utvecklades svagt efter att minskade spänningar kring Iran satte press på metanolpriserna. Förvaltarna behåller dock innehavet och ser fortsatt en attraktiv uppsida baserat på bolagets normaliserade intjäningsförmåga.
Utsikter: Fonden fortsätter att söka bolag där marknaden underskattar de underliggande värdena och där aktivt aktieurval kan skapa meravkastning i en koncentrerad marknad.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Focus här.
SKAGEN Vekst: Aktiva beslut i en koncentrerad marknad
SKAGEN Vekst steg i maj, i takt med att optimismen kring Iran ökade. En starkare norsk krona dämpade dock en del av uppgången, samtidigt som fondens lägre exponering mot IT-sektorn var en relativ nackdel. Fonden steg 1,61 procent i maj, medan index steg 3,97 procent.
Positiva bidragsgivare: Samsung Electronics utvecklades återigen starkt, understött av ett stramt utbud på marknaden för minneskretsar. ISS bidrog också positivt efter att en långvarig kontraktstvist med Deutsche Telekom lösts och bolaget höjt sina prognoser.
Utmaningar: Hana Financial tyngdes efter förvärvet av en ägarandel i kryptobörsen Upbit. Förvaltarna delar marknadens oro över en möjlig avvikelse från bolagets tidigare disciplinerade kapitalallokering. Ping An påverkades negativt av svagheten på den kinesiska marknaden, men värderas under sitt bokförda värde och har enligt förvaltarna betydande uppsida.
Positionering: Nokia såldes efter en kursuppgång på omkring 150 procent hittills i år. Fonden tog samtidigt nya positioner i Telkom Indonesia, svenska JM och Lerøy Seafood, där förvaltarna bedömer att förhållandet mellan risk och avkastningspotential är särskilt attraktivt.
Utsikter: Den amerikanska aktiemarknaden framstår som högt värderad. Förvaltarna är särskilt positiva till Korea och föredrar attraktivt värderade bolag inom finans, industri och energi. Portföljen är positionerad för att ge skydd på nedsidan om marknadens mest optimistiska förväntningar inte infrias.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN Vekst här.
SKAGEN m2: Fastighetsmarknaden finner fotfäste
Maj var en konstruktiv månad för global börsnoterad fastighet, med ökat fokus på underliggande verksamhet och vinsttillväxt. SKAGEN m2 levererade en stark relativ avkastning med en uppgång på 1,27 procent, jämfört med index som föll 1,22 procent.
Positiva bidragsgivare: Americold Realty Trust bidrog mest efter ett nytt samarbete med EQT som tillför omkring 1,1 miljarder dollar i kapital. Goodman Group, en global ledare inom logistik- och industrifastigheter, var den näst största positiva bidragsgivaren. Datacenter utgör nu två tredjedelar av bolagets utvecklingsportfölj.
Utmaningar: Public Property Invest utvecklades svagt efter att bolaget flyttade sitt säte och sin börsnotering från Norge till Sverige, vilket sannolikt utlöste negativa tekniska kapitalflöden.
Utsikter: Förvaltarna bedömer att 2026 kommer att präglas av en gradvis förbättring för börsnoterade fastigheter. Portföljen har en övervikt mot strukturella tillväxtsegment som digital infrastruktur, bostäder och logistik. På dagens nivåer erbjuder sektorn både värderingsstöd och potential för omvärdering.
Läs hela månadsrapporten för SKAGEN m² här.
Avkastning per den 31 maj 2026.
Alla siffror i SEK, andelsklass A och efter kostnader.