August ble en positiv måned for globale aksjemarkeder, med løft fra sterk inntjening og økt tro på amerikanske rentekutt. Samtidig bidro geopolitisk uro, høye statsrenter og valutabevegelser til økt volatilitet. Norske investorer opplevde en mer moderat oppgang grunnet en styrket krone.
SKAGEN Vekst – farmasi og industri leder an
SKAGEN Vekst leverte sterk absolutt og relativ avkastning i august, drevet av solide bidrag fra farmasisektoren og råvareeksponering. Fondet leverte 1,7 prosent avkastning i måneden mot indeksens 1,2 prosent. Flere avkastningstall nederst i artikkelen.
Største bidragsytere:
De største bidragene kom fra Novo Nordisk, som steg kraftig etter positive kliniske data, FDA-godkjenning og fremgang innen fedmebehandling. H. Lundbeck bidro også sterkt etter å ha levert bedre resultater enn ventet og oppjustert sin prognose, mens Boliden nøt godt av høyere metallpriser og et stramt marked.
Utfordringer:
De største utfordringene var knyttet til Hana Financial og KB Financial, som falt på grunn av regulatorisk usikkerhet i Sør-Korea, samt Yara, som svekket seg som følge av økt eksport av gjødsel fra Kina og press på marginene.
Posisjonering:
Fondet har redusert eksponeringen mot amerikanske vekstaksjer og økt vekten på europeiske og asiatiske selskaper, med særlig fokus på farmasi, industri og energi, hvor forvalterne ser størst potensial fremover.
SKAGEN Kon-Tiki – åtte måneder på rad med meravkastning
SKAGEN Kon-Tiki fortsatte den sterke trenden i august og slo referanseindeksen for åttende måned på rad. I august falt fondet tilbake 0,3 prosent mens indeksen falt 1,1 prosent. Se nederst i artikkelen for flere avkastningstall.
Største bidragsytere:
Hon Hai var den største bidragsyteren etter å ha rapportert tosifret resultatvekst og gitt en positiv markedsoppdatering. Assai leverte solide kvartalstall og god kostnadskontroll, mens Zhongsheng steg på økt optimisme rundt en stabilisering i bilmarkedet.
Utfordringer:
Den største utfordringen kom fra teknologiaksjer som TSMC, Samsung og LG Electronics, som bidro negativt etter svakere resultater og sektorrotasjon ut av store teknologiselskaper.
Posisjonering:
Fondet er fortsatt undervektet i India på grunn av høye verdsettelser, men har økt eksponeringen i Brasil gjennom investeringer i Petrobras og Banco do Brasil. Det er også gjort nye investeringer i Samsonite og Yue Yuen, og porteføljen handles til attraktive multipler med lav pris/bok og lav P/E.
SKAGEN Global – sterkt marked, men..
SKAGEN Global hadde en mer defensiv tilnærming i august og leverte svakere enn markedet. Fondet falt 1,9 prosent, mens indeksen gikk svakt frem med 0,2 prosent. Se flere avkastningstall nederst.
Største bidragsytere:
De største bidragene kom fra Alphabet, som leverte god inntjening og fremstår attraktivt priset, Aegon, som styrket sitt investeringscase etter en solid kvartalsrapport, og Home Depot, som tok markedsandeler i et krevende forbrukermarked.
Utfordringer:
Utfordringene var hovedsakelig knyttet til Thomson Reuters, som falt til tross for gode resultater, RELX, som svekket seg etter negative sammenligninger med konkurrenter, og Microsoft, som ble påvirket av sektorrotasjon ut av store teknologiselskaper.
Posisjonering:
Fondet opprettholder en defensiv og balansert profil med fokus på undervurderte kvalitetsaksjer og sterke balanser, og forvalterne vurderer porteføljen som attraktivt priset for langsiktige investorer.
SKAGEN Focus – små og mellomstore selskaper på billigsalg
SKAGEN Focus leverte så vidt bedre enn markedet i august, støttet av sterke posisjoner i råvaresektoren og bilindustrien. SKAGEN Focus oppnådde 0,06 prosent i august mens indeksen steg 0,02 – altså i praksis på stedet hvil. Se nederst for flere avkastningstall.
Største bidragsytere:
Aya Gold & Silver var den største positive bidragsyteren, drevet av rekordhøye gull- og sølvpriser. Brembo og Adient bidro også positivt etter at markedet tilpasset seg nye tollforventninger.
Utfordringer:
Den største utfordringen var knyttet til Nexity, som falt tilbake på politisk uro i Frankrike, og økt volatilitet i små og mellomstore selskaper, som dempet fondets samlede avkastning.
Posisjonering:
Forvalterne ser betydelige muligheter i undervurderte selskaper utenfor USA, og fondet har solgt Hyakugo Bank etter å ha nådd kursmålet, samtidig som det er tatt en ny posisjon i sørkoreanske KCC.
SKAGEN m2 – eiendomsmarkedet nærmer seg vendepunkt
SKAGEN m2 har hatt et godt år så langt med økt kapitalmarkedsaktivitet og tegn til bedring i eiendomsverdier. I august falt imidlertid fondet 0,3 prosent tilbake mens indeksen steg 0,9 prosent. Flere avkastningstall nederst i artikkelen.
Største bidragsytere:
Helios Towers var den største bidragsyteren etter sterk resultatvekst og en kraftig reprising støttet av rentekutt i Storbritannia, mens Tokyu Fudosan leverte solid avkastning drevet av sterk boligetterspørsel i Japan.
Utfordringer:
Utfordringene var hovedsakelig knyttet til Nexity, som svekket seg på grunn av politisk uro i Frankrike og økt renteusikkerhet. I tillegg preger høye lånekostnader og treg kapitaltilgang eiendomssektoren som helhet.
Posisjonering:
Fondet er strategisk overvektet i høyvekstsegmenter som digital eiendom, sosial infrastruktur og logistikk, med fokus på selskaper som kombinerer solide balanser med strukturell etterspørsel.
Avkastning per 30. august 2025
Klikk på tabellen for en større versjon. Perioder over 12 mnd viser gjennomsnittlig årlig avkastning.